美国银行证券、瑞银等机构均上调2026年钯金预测：
•美国银行将年初预测从1525美元/盎司上调至1725美元/盎司（1月9日）；
•瑞银预计上半年涨幅约5-6%，当前现货价已达1826美元/盎司（1月20日），短期或挑战1900美元区间。
*驱动因素*：中国珠宝需求复苏（替代1%黄金需求或增百万盎司缺口）、广期所钯金期货提升流动性、俄罗斯供应关税担忧（美国商务部预估倾销幅度828%）。 2.下半年回归基本面回落
瑞银明确2026年"两个半场"行情：下半年随着市场消化供应弹性（矿山生产纪律约束下渐进恢复），价格将从高位回落，回归供需平衡后的合理区间。光大期货预测年均价约1300美元/盎司，运行区间1050-1800美元（宽幅震荡）。二、2027年钯金价格趋势展望
瑞银、方正中期等机构指出，2027年钯金供需将逐步走向平衡甚至过剩（矿山供应缓慢释放+汽车催化需求增速放缓），价格或延续2026年下半年的回落趋势，难有趋势性上涨行情，更可能在1100-1600美元区间震荡。 2.关键影响变量
•俄罗斯钯金关税落地情况（若加征关税将短期推高价格）；
•中国新能源汽车渗透率提升对钯金需求的替代（汽油车催化需求占比约80%）；
•宏观经济周期（美联储货币政策转向将影响贵金属整体表现）。三、与铂金的分化趋势
2026-2027年铂钯价格将持续呈现"铂强钯弱"：
•铂金因新能源氢燃料电池需求爆发（年需求增速超10%）、中国进口支撑，年均价或达1750美元/盎司（光大期货）；
•钯金受传统汽车需求见顶、供应逐步宽松影响，表现弱于铂金，建议关注铂钯比套利机会（方正中期）。